È stata pubblicata la lettera annuale di Warren Buffet agli azionisti di Berkshire Hathaway.
È affascinante leggere il resoconto della straordinaria avventura finanziaria cinquantennale di Berkshire Hathaway direttamente da Warren Buffet, forse l'investitore più famoso al mondo, in uno stile diretto e condito di aneddoti e battute. Per chi avesse familiarità con l'inglese e tempo, ne consigliamo la lettura integrale . A questa pagina si trovano link alle lettere annuali dal '77 in poi.
La strategia di acquisizione di Berkshire Hathaway non è alla portata di tutti, ma la società effettua anche investimenti sui mercati borsistici e alcune note sono di sicuro interesse anche per gli investitori singoli.
Come sostiene Ben Graham, di cui Warren Buffet era amico e ammiratore, anche le azioni di una società mediocre possono essere un buon affare, se il prezzo è abbastanza basso. E infatti ricorda Buffet:
Most of my gains in those early years, though, came from investments in mediocre companies that traded at bargain prices. Ben Graham had taught me that technique, and it worked.
Però la strategia seguita poi da Buffet, grazie all'input del suo socio storico Charlie Munger, è stata diversa.
Forget what you know about buying fair businesses at wonderful prices; instead, buy wonderful businesses at fair prices.
Da tenere sempre presente il riferimento a una cattiva abitudine delle banche e degli intermediari finanziari:
Fees too often lead to transactions rather than transactions leading to fees.
Questo è vero sia per le grosse operazioni societarie che per i piccoli investimenti in strumenti finanziari ad alto costo.
Periodically, financial markets will become divorced from reality – you can count on that. [...] never forget that 2+2 will always equal 4. And when someone tells you how old-fashioned that math is --- zip up your wallet, take a vacation and come back in a few years to buy stocks at cheap prices.
Da mettere in rilievo è anche la decisione di tenere grandi quantità di liquidi a disposizione, sotto forma di U.S. Treasury Bill (obbligazioni del Tesoro statunitense a scadenza breve). Berkshire Hathaway ne mantiene sempre almeno 20 miliardi di dollari!!! In questo modo, la società ha la possibilità di investire prontamente in acquisizioni convenienti nel momento in cui si presentano. In fasi depresse del mercato, la vendita di altri strumenti per effetture le acquisizioni non sarebbe conveniente perché difficilmente si otterrebbe un prezzo corrispondente al loro valore. Quest'approccio è alla portata anche del piccolo investitore: mantenere i propri risparmi in titoli liquidi che fluttuano poco e investire solo quando il mercato è particolarmente conveniente.
Pubblicato il 2015-03-02